Mundi Ventures成功为其Kembara基金募集7.5亿欧元，该基金是其最大的深度科技和气候基金

根据最近的一份报告，欧洲向早期气候初创企业投资了数十亿欧元，但许多企业在B轮融资阶段失败。然而，新的基金正在筹集以填补这一空白，总部位于西班牙的Mundi Ventures最新基金Kembara Fund I就是其中之一。

在2024年从欧洲科技冠军计划下的欧洲投资基金获得3.5亿欧元的承诺后，Mundi Ventures刚刚完成了其第五支也是迄今为止最大的一支基金Kembara的首次闭募，金额达7.5亿欧元。

西班牙的监管文件显示，这支专注于深度科技的基金最终闭募金额可能高达12.5亿欧元。但根据Kembara联合创始人和普通合伙人Yann de Vries的说法，在这样的环境中作为一支新基金在两年内筹集到7.5亿欧元"并不容易"。

Kembara由Mundi Ventures内部的一个专业团队管理，办事处设在马德里、伦敦、巴塞罗那和巴黎。Mundi Ventures创始人Javier Santiso现在也是Kembara基金的联合创始人和普通合伙人，该基金现已公布了其高级合伙人的完整名单。

除了de Vries和Santiso之外，气候科技风投Robert Trezona和深度科技风投Pierre Festal也以普通合伙人的身份加入，前Atomico合伙人Siraj Khaliq则担任高级战略顾问。（从左到右分别为：Javier Santiso、Siraj Khaliq、Robert Trezona、Yann de Vries和Pierre Festal。）

他们各自的投资记录帮助他们从机构投资者那里筹集资金，这些投资者正意识到欧洲需要增长资本，以将众多大学衍生企业转变为具有产业协同效应的大型企业。但这也让他们有机会近距离观察欧洲气候和深度科技初创企业的更广泛成长阵痛——尤其是de Vries。

作为一位经验丰富的风险投资家，de Vries创立了巴西Redpoint eVentures，后来成为Atomico的合伙人，他转而加入德国电动飞机制造初创企业Lilium——但这家公司在筹集超过10亿美元并通过SPAC上市后，于2024年停止运营。

在de Vries看来，Lilium破产是因为它找不到所需的增长资本，但这段"创伤性经历"也有积极的一面。"我看到欧洲有那么多优秀的团队正在经历同样的旅程，"他说，"[欧洲]没有创新问题，没有初创企业问题，它面临的是规模化问题。"

Kembara的专长领域将是B轮和C轮融资，计划向约20家公司提供1500万至4000万欧元的初始投资。但基金规模也为后续投资留出了空间，帮助投资组合中的初创企业扩大生产规模并拓展全球业务，每家公司的总投资可能高达1亿欧元。

这超过了许多欧洲基金的完整规模，尽管情况可能正在改变：深度科技风投公司Elaia和资产管理公司Lazard合作成立了LEC（Lazard Elaia Capital），其初始投资将在每家公司2000万至6000万欧元之间，而运营主导型基金Pluralis据说正在筹集一支高达10亿美元的新基金。

尽管如此，大多数气候和深度科技成长期企业的资本密集性质意味着，即使是大型风投资支票也只能起到一定作用。de Vries从Lilium学到的教训之一是，仅通过股权融资非常困难，甚至会使公司日后陷入困境。这促使Kembara采取了不同的融资方式。

"我们中的一些人都经历过这种情况，我们现在想做的是为这些深度科技创始人提供非稀释性融资产品，帮助他们降低未来融资的风险，优化资本结构以最小化股权稀释。而且我们正在引入[有限合伙人]，他们不仅想投资于基金，还想共同投资那些赢家，"de Vries说道。

对于这些有限合伙人来说，地缘政治因素也在促使他们向欧洲成长期初创企业提供增长资本和风险债务。"欧洲的主权财富基金、政府和企业将大力支持并推动在欧洲建立这些深度科技领域的欧洲冠军企业，"de Vries预测道。

根据新闻稿，这些地缘政治基调也反映在Kembara的行业专注上，包括双重用途和国防技术，以"保护欧洲主权"。然而，de Vries反驳了这样一种观点，即Kembara只是在替代后期欧洲企业本可以在国外筹集的资金。

"欧洲有很多尚未被发掘的宝石，它们本可以发展成为全球冠军企业，但未能充分发挥潜力。"他说DeepMind就是一个相关例子，"他们缺少这种增长资本，所以过早地出售了"。（谷歌在2014年以超过5亿美元的价格收购了该公司，但现在其价值估计已达数十亿美元。）

在量子计算、半导体和太空技术等与Kembara投资理念重叠的许多垂直领域，保持欧洲企业的欧洲属性变得更加紧迫。但其目标是培养跨越国界的全球冠军企业。巧合的是，Kembara在马来语中意为"漫游"（尽管团队保留了"通往卓越的谦逊之路"作为其更早的含义）。

除了名称，Kembara还有马来西亚的联系。Santiso也是马来西亚主权财富基金Khazanah的前欧洲首席执行官；随着许多国家审视其对美国的依赖，大门可能会敞开。"在第二次闭募中，我们将寻找全球投资者，因为我们希望获得全球市场准入，同时也获得全球供应链准入，"de Vries说道。