印度已更改其针对深科技的创业规则。

太空、半导体和生物技术等领域的深科技创业公司比传统企业需要更长的时间才能成熟。因此，印度正在调整其创业规则，并动员公共资本，希望帮助更多此类企业将技术转化为商业产品。

本周，印度政府更新了其创业框架，将深科技公司被视为创业公司的期限延长至20年，并将享受特定税收、补贴和监管优惠的营收门槛从10亿卢比（约1104万美元）提高到30亿卢比（约3312万美元）。这一变化旨在使政策时间表与科学和工程引领型企业的典型长期发展周期保持一致。

这一变化也是新德里结合监管改革和公共资本（包括去年宣布的10万亿卢比（约110亿美元）研发创新基金）构建长期深科技生态系统努力的一部分。该基金旨在为科学引领型和研发驱动型企业提供更多耐心资本。在此背景下，美国和印度风险投资公司后来联合发起了印度深科技联盟，这是一个由Accel、Blume Ventures、Celesta Capital、Premji Invest、Ideaspring Capital、Qualcomm Ventures和Kalaari Capital等组成的超过10亿美元的私人投资者联盟，芯片制造商英伟达担任顾问。

对于创始人来说，这些变化可能解决了一些人认为的人为压力点。Speciale Invest（一家印度深科技风险投资公司）的创始合伙人Vishesh Rajaram表示，在之前的框架下，公司通常在商业化之前就面临失去创业公司身份的风险，这创造了一种"虚假失败信号"，即根据政策时间表而非技术进步来评判科学引领型企业。

Rajaram告诉TechCrunch："通过正式承认深科技的不同之处，该政策减少了融资、后续资本获取和与政府合作的摩擦，这些变化随着时间的推移会切实体现在创始人的运营现实中。"

然而，投资者表示，资本获取仍然是一个更具约束性的因素，尤其是在早期阶段之后。"历史上最大的差距一直是A轮及以后的资金深度，特别是对于资本密集型的深科技公司，"Rajaram说。这正是政府早前宣布的研发创新基金旨在发挥的补充作用。

Celesta Capital的管理合伙人Arun Kumar表示："研发创新框架的真正好处是增加深科技公司在早期和增长阶段的可用资金。"他说，通过风险期限与私人资本相似的基金引导公共资本，该基金旨在解决后续融资的长期缺口，同时不改变管理私人投资决策的商业标准。

3one4 Capital的创始合伙人兼印度风险投资和替代资本协会监管事务联席主席Siddarth Pai表示，印度的深科技框架避免了历史上曾出现的"毕业悬崖"——即公司在扩展规模时被切断支持。

Pai表示，这些政策变化正值研发创新基金开始运营之际，第一批基金经理已经确定，选择风险投资和私募股权管理人的工作正在进行中。

Pai告诉TechCrunch，尽管印度已经存在深科技领域的私人资本——特别是在生物技术等领域——但研发创新基金旨在作为更大规模资本形成的核心。他指出，与传统基金中的基金不同，该工具还旨在直接投资并为深科技初创公司提供信贷和补贴。

从规模来看，印度仍是一个新兴的而非主导性的深科技市场。迄今为止，印度深科技初创公司共筹集了85.4亿美元，但最新数据显示其势头正在回升。根据Tracxn的数据，2025年印度深科技初创公司筹集了16.5亿美元，而在2022年融资达到峰值20亿美元后，前两年每年仅为11亿美元，这表明出现了强劲反弹。这一复苏表明投资者信心增强，特别是在与国家优先事项一致的领域，如先进制造、国防、气候技术和半导体。

Tracxn的联合创始人Neha Singh表示："总体而言，资金回升表明投资正逐渐转向更长期限的投资。"

相比之下，Tracxn的数据显示，2025年美国深科技初创公司筹集了约1470亿美元，是当年印度部署金额的80多倍，而中国约占810亿美元。

这种差距凸显了印度在构建资本密集型技术方面面临的挑战，尽管其拥有丰富的工程人才。因此，希望印度政府的这些举措能在中期内吸引更多投资者参与。

对于全球投资者来说，新德里的框架变化被解读为长期政策意图的信号，而非立即改变配置的触发因素。"深科技公司的运营周期为7至12年，因此延长生命周期的监管认可让投资者更有信心，认为政策环境不会在途中改变，"Accel的合伙人Pratik Agarwal说。虽然他表示这一变化不会立即改变配置模式或完全消除政策风险，但它增加了投资者的信心，认为印度正在从更长的时间维度思考深科技问题。

Agarwal告诉TechCrunch："这一变化表明印度正在向美国和欧洲学习，如何为前沿领域构建耐心的框架。"

此举是否会减少印度初创公司在扩展规模时将总部迁往海外的倾向，仍然是一个悬而未决的问题。

Agarwal表示，延长的跑道加强了在印度建立和坚持发展的理由，尽管获取资本和客户仍然很重要。他补充说，过去五年来，印度的公开市场对风险投资支持的技术公司表现出日益增长的兴趣，使得国内上市比过去成为一个更可信的选择。反过来，这可以减轻深科技创始人海外注册的压力，尽管获取采购和后期资本将继续影响公司最终扩展的地点。

对于支持长期技术发展的投资者来说，最终考验将是印度能否提供具有全球竞争力的成果。Celesta Capital的Kumar表示，真正的信号将是印度深科技公司在世界舞台上取得成功并形成临界规模。

"在未来十年看到10家在全球具有竞争力的印度深科技公司取得持续成功将是很好的，"他说，并描述这是他评估印度深科技生态系统是否成熟的标准。